上市公司市值和他拥有的现金,及固定资产之间有什么关系?

一言以蔽之,权益 = (资产 – 负债) + (收入 – 费用)
打个比方吧。

A和B两个年轻人:A君做事专注刻苦同时不失创新精神,有想法有行动力,现正在一前景不错的互联网创业公司积累经验,自行车,无房;B为一中型私企的少爷,职业啃老,白天睡觉晚上泡吧,月花费10万又余,名下北上广公寓各一套,BMW一辆。这两人题主以为,十年以后谁更有成就?
我认为其实所谓市场价值之中包括了静态和动态两部分,静态是指公司的现况(可以理解为公式中资产 – 负债的部分),包括你提到的现金、固定资产等有形资产以及专利、商标等无形资产;而动态的部分则是对于未来的预期(近似收入 – 费用),包括了成长性、预期的现金流等等。A与B两人的例子中,有形资产A被B完爆,但看智力为代表的无形资产,或是每月开销也就是现金流,再或者去看市场对两人未来的预期,应该都是A完爆B没错。
这一阶段来看:市值 = 现况 + 预期;
对的,当且仅当其它条件都十分接近的情况下,现金和固定资产越多,市值理论上越高。

再看C和D:C贷款买了车和房还剩下20万现金,公务员,职业稳定同时没有太大野心,每月开销合理。D是父母送了车、房、20万现金,同样公务员,职业稳定同时没有太大野心,每月开销合理。对于这两人的财富题主如何看呢?
公司的现金和固定资产可能都是举债购得,真正属于股东的权益也许并不多。

以上两个例子都可能造成市值大大超过现金与固定资产之和:
1、无形资产价值多(A的智力与志向完爆B);
2、市场预期高(大家更愿意与A合作);
3、杠杆比率低(D没有负债,估值相对较高);
此外应该还可以有许多原因,题主入门后可以Google Finance搜一搜P/B比率(市帐率)较高的公司简单地看一下资、债、收、费几项构成即可。

至于说公司把市值变成账面的现金,那就只有是考股权来融资咯,就是上市(已经上市的就增发)了。

而哄抬股价,一方面想,是通过资金注入,拉高股价。这样做的目的也很简单,买都是为了卖更高的价格嘛,想的就是高价出售给跟风买入的投机者。另一方面,套用到A、B、C、D四位的例子,哄抬股价就相当于吹牛逼,至于人为什么吹牛逼,劳烦题主知乎一下,再套用回估值问题上,一定别有一番风味。

— 完 —

本文作者:李凡

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延伸阅读:
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